在具体的媒体上，群邑集团认为，电视将继续主导中国媒体市场的投资，电视广告在总媒体投资中占70%的份额；报纸到2008年底将从目前15%的份额下降到11%；但杂志将受益于消费者生活方式的变化，预期广告收入在2007年为22%，2008年达到28%。这也意味着，随着生活方式和休闲选择的多元化，拥有小量但忠诚读者群的出版物对于广告主构建品牌来说具有更大的价值。此外，互联网和其他数字媒体的广告收入将在两年内增加一倍，从10.7亿美元增长到22亿美元。这一迅猛发展将反映在消费者需求的转变上，相对于传统被动的收看行为，数字空间实现了浏览及媒介消费习惯的个性化。
此外，群邑集团也指出，广告价格上涨的情形依然严重，2007年的总体上涨水平为15%，尽管业界对明年电视广告价格上涨的评估不尽相同，但群邑集团预测2008年的广告价格上涨幅度应该在25%-30%。
我们认为，随着从2007年8月8日奥运倒计时一周年开始。进入2008年，再到北京奥运倒计时100天，这几个节点将推动奥运浪潮高扬，带动12家TOP伙伴、11家北京2008伙伴、32家各级别的赞助商和供应商释放广告投放热情，推动媒体广告行业进入景气高峰。
媒体广告行业兴旺发展的形势对于依托强势媒体经营的上市公司来说无疑是利好。但具体对上市公司的盈利贡献程度则取决于上市公司与媒体之间的关联交易契约条件。在上市公司控股股东谋求所持有股权价值最大化的情况下，不排除其优化与上市公司关联交易条件的可能性。我们对此持相对乐观态度。
值得关注的是，奥运还将带动有线数字电视业务的发展。易观国际研究表明，2007年第2季度中国有线数字电视用户达到1729万，在第2季度，由于许多地区的平移准备工作已经就绪，整体平移速度快于第一季度，并且平移用户数量高于06年同期。2008年全国有线数字电视用户有望超过4000万。因奥运会带动的付费电视会带动整体ARPU值持续提升。预计未来3年，中国有线电视行业的收入将保持25%以上增长。
重点公司分析
歌华有线（600037）：通过推进数字化加强对家庭用户的管理和大力发展集团用户，公司巩固了网络的稀缺性和垄断性，强化了用户黏性，为最大限度地获取网络价值打下坚实基础。公司发展前景乐观，我们维持07-08年每股收益分别为0.35、0.46元的盈利预测，维持“增持”评级。
东方明珠（600832）：东方明珠由于被定位为上海文化广播电视系统内惟一的资本运作平台，上海的媒体和网络资源逐步整合进入上市公司平台应是既定战略。2005年，文广新闻传媒集团总收入达37.5亿余元，其中广告创收31.16亿元。从上海媒体和有线网络业务整合角度看，东方明珠的未来发展空间甚为广阔，其前景可望乐观。
我们维持对公司07-08年每股收益0.47和0.30元的盈利预测和“增持”投资评级。 (国泰君安 谭晓雨)
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